Vendite in calo, profitti che crollano, azioni che vanno a fondo, proteste davanti agli showroom, per non parlare del flop del Cybertruck: questa è oggi l'immagine di Tesla, che però potrebbe non corrispondere alle effettive condizioni del marchio di Elon Musk, nel senso che la realtà, a detta degli analisti, sarebbe peggiore.
Ma come sta veramente Tesla? Per gli analisti, peggio di quel che sembra
Il calo del 71% dell'utile netto appena registrato - mentre Musk annunciava il suo progressivo disimpegno del Dipartimento per l'Efficienza Governativa . è solo un segnale della grave crisi finanziaria del produttore di veicoli elettrici, problemi causati dal calo delle vendite per la prima volta nella sua storia e dal calo dei prezzi dei veicoli elettrici.
Dicono gli analisti che il problema principale di Tesla è il suo profitto in calo, cioè sta perdendo denaro in quella che dovrebbe essere la sua apparente ragione d'essere: vendere auto. Nel trimestre è riuscito a registrare un utile di soli 409 milioni di dollari, grazie alla vendita di crediti normativi per un valore di 595 milioni di dollari ad altre case automobilistiche. Ma se l'amministrazione Trump avrà la meglio, l'azienda potrà dire addio anche a quei crediti normativi che la mantengono in attivo.
Potrebbe inoltre dover far fronte a un possibile aumento dei costi dovuto ai dazi che l'amministrazione Trump sta imponendo sui ricambi auto importati, che anche Musk ha affermato potrebbero essere significativi, anche se in misura minore rispetto a quelli di alcuni concorrenti.
Le vendite stanno calando in parte a causa della crescente concorrenza da parte delle offerte di veicoli elettrici di altre case automobilistiche, soprattutto in Cina. Le vendite di Tesla stanno calando sia in Europa che in Cina, nonostante le vendite complessive di veicoli elettrici siano in aumento in quei mercati chiave. L'azienda sta per perdere il suo storico primato di maggiore venditore di veicoli elettrici al mondo, a favore della casa automobilistica cinese BYD.
Ma Tesla sta anche subendo danni dalle attività politiche di Musk, dal suo impegno a tagliare drasticamente il governo federale al suo sostegno a partiti di estrema destra in tutto il mondo, come l' AfD in Germania . Persino alcuni dei suoi fan a Wall Street ritengono che il danno al marchio possa essere duraturo , nonostante Musk affermi di volersi dimettere da DOGE.
"Abbiamo attraversato molte crisi nel corso degli anni e siamo stati effettivamente... sull'orlo del baratro – almeno una dozzina di volte", ha detto agli investitori durante una conference call. "Questa non è una di quelle volte. Non siamo sull'orlo del baratro, nemmeno lontanamente. Ci sono alcune sfide e mi aspetto che quest'anno ci saranno probabilmente degli imprevisti, ma rimango estremamente ottimista sul futuro dell'azienda".
La vendita di questi crediti federali e statali si è rivelata piuttosto redditizia per Tesla, che ha generato un fatturato di 8,4 miliardi di dollari solo dall'inizio del 2021, denaro che è sostanzialmente confluito direttamente nei suoi profitti.
Per gran parte della sua storia, Tesla ha fatto affidamento sulla vendita di questi crediti perché stava perdendo denaro sulle sue auto e sui prodotti a energia solare. Ma dal secondo trimestre del 2021, è stata redditizia ogni trimestre anche senza le vendite a credito, almeno fino al trimestre più recente.
Anche il margine di un prodotto chiave si sta riducendo. Nel primo trimestre, questa misura, il margine di profitto lordo del settore automobilistico, esclude non solo le vendite a credito regolamentare, ma anche molte altre spese. Il margine si è attestato al 12,5% nell'ultimo trimestre, in calo rispetto al massimo del 30% registrato nel primo trimestre del 2022.
Secondo una ricerca di Morgan Stanley, l'ultima volta che Tesla ha avuto un margine di profitto così basso è stato all'inizio del 2012, quando l'azienda era appena agli inizi e vendeva solo 5.600 auto all'anno, ovvero quasi la stessa quantità venduta in media ogni giorno dell'anno precedente.
Il margine di profitto del 30% nel 2022 l'aveva resa la casa automobilistica più redditizia del Paese, nonostante vendesse ancora una frazione dei veicoli venduti da General Motors, Ford o Stellantis.